Si el precio del barril de petróleo quedara durante el próximo año entre US$69 y US$82, el gobierno sacrificaría ingresos entre US$49 y US$122 millones, pero la economía dominicana tendría ganancias entre US$650 y US$1,273.2 millones.El saldo positivo en el peor de los escenarios sería de US$650 millones de beneficios para la economía, según proyecciones hechas por el Banco Central (BC).
El Departamento de Programación Monetaria y Estudios Económicos del BC hace “algunas consideraciones sobre el Impacto de la caída de los precios del petróleo en la economía dominicana” en un análisis que publica en la sección Página Abierta, de la institución. El propósito de la publicación es “con la intención de contribuir al debate de temas coyunturales que tienen repercusión sobre el diseño y ejecución de la política monetaria”.
El análisis refiere a las diferentes proyecciones de precios para el petróleo en el 2015, partiendo de la estimación referida en el proyecto de presupuesto, de US$92.10 por barril, y las posteriores revisiones a US$84 y US$72.00, esta última hecha por el Fondo Monetario Internacional. Expone que con un precio promedio del petróleo a US$72 el barril, el potencial ahorro de divisas para la economía dominicana superaría los US$1,200 millones para el año entrante. Si fuera de US$84.00 el precio promedio, entonces la economía de divisas sería de US$600 millones.
“Aunque es indudable el impacto positivo que tiene la baja de los precios del petróleo sobre la economía, llama la atención que algunos economistas, periodistas y funcionarios públicos se han referido a la posibilidad de que estos beneficios se vean sensiblemente afectados por la pérdida de “cuantiosos ingresos fiscales” como resultado de menores recaudaciones en los impuestos a los hidrocarburos”, expresa el BC en su análisis.
Agrega que “dada la importancia que esto reviste para el diseño de política monetaria, el Departamento de Programación Monetaria y Estudios Económicos realizó un análisis sobre el potencial impacto de la baja en los precios del petróleo en las recaudaciones del gobierno para el año próximo. Este artículo contiene los principales resultados que se derivan de dicha investigación”.
El análisis plantea que “como país importador de petróleo, República Dominicana obtendría múltiples beneficios de una reducción sostenible de precios. La ganancia más obvia es la continua mejoría de su cuenta corriente de la balanza de pagos, precisamente en un momento en que los fundamentos macroeconómicos se han fortalecido y el déficit se ha corregido en más de la mitad en un periodo de cuatro años, pasando de 7.5% del PIB en 2010 a 3.5% del PIB estimado en 2014”.
Refiere que al cierre de noviembre el precio del petróleo WTI estaba por debajo de US$70 el barril. “De mantenerse a este nivel, el déficit de cuenta corriente de RD sería menor a 2.5% del PIB en 2015. En adición a su impacto en la cuenta corriente, menores precios del petróleo reducirían la demanda de divisas en el mercado, facilitando la acumulación de reservas internacionales en un entorno donde el crecimiento de la demanda interna permitiría absorber mayores volúmenes de liquidez sin presionar los precios”, añadió.
Precisa que “si la reducción en los precios del petróleo se tradujera en un mayor déficit fiscal a través de la merma en las recaudaciones como han argumentado algunos analistas en los medios de comunicación, el Banco Central podría verse en la necesidad de realizar cambios en su postura de política monetaria para mantener la inflación dentro de la meta en el horizonte de política. De ahí que se ha considerado importante realizar un análisis más profundo por el lado fiscal de los efectos de la caída del precio del petróleo sobre las recaudaciones”.
Para el análisis “se realizaron varias estimaciones de las recaudaciones por concepto de impuestos a los hidrocarburos, para los casos hipotéticos en que el precio promedio del petróleo fuera 10% o 25% menor a lo contemplado en el Presupuesto 2015”. Plantea que “específicamente, se analizaron escenarios con precios promedio del petróleo para 2015 de US$82.0 y US$69.0 por barril, respectivamente. En una primera fase ambas estimaciones se realizaron asumiendo consumo constante, pero luego se incorpora el supuesto de consumo variable a través de la estimación de una elasticidad-precio para el petróleo”.
