El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) continúa endureciendo su política monetaria en busca de enfrentar la inflación. En su reunión de política monetaria del mes de julio de 2022, decidió incrementar la tasa de interés de política monetaria en 50 puntos básicos de 7.25 % a 7.75 % anual.
De este modo, la tasa de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) pasó de 7.75 % a 8.25 % anual y la tasa de depósitos remunerados (Overnight), de 6.75 % a 7.25 % anual.
El BCRD dijo que esta decisión se basa en una evaluación exhaustiva del comportamiento reciente de la economía mundial y su impacto sobre la inflación, influenciada por los conflictos geopolíticos y el choque de costos global. En ese orden, la dinámica de los precios continúa afectada por factores externos más persistentes de lo previsto, asociados al incremento extraordinario de los precios del petróleo y de otras materias primas, así como los elevados costos del transporte internacional de contenedores y otras disrupciones en las cadenas de suministros.
Explicó que “en adición, la inflación doméstica ha estado influenciada por los efectos de segunda vuelta de estos componentes externos, en la medida que la demanda agregada se ha recuperado de forma notable con relación a los niveles previos a la pandemia. Citó que “en particular, la variación mensual del índice de precios al consumidor (IPC) se situó en 0.64 % durante junio de 2022, mientras que la inflación interanual, es decir en los últimos 12 meses, se ubicó en 9.48 %, moderándose con respecto a su nivel más alto alcanzado en 2022 de 9.64 % en el mes de abril. Expone que de igual forma, la inflación subyacente interanual, que excluye los componentes más volátiles de la canasta, comienza a dar señales de moderación, al pasar de 7.25 % en el mes de mayo a 7.11 % en junio.
La normalización
El Banco Central recuerda que inició a finales del año 2021 un proceso de normalización monetaria a través de incrementos en su tasa de política monetaria y de reducción del excedente de liquidez del sistema financiero, con el objetivo de contrarrestar las presiones inflacionarias, evitar riesgos de sobrecalentamiento de la economía, así como un deterioro del diferencial con respecto a las tasas de interés externas. Luego de estas medidas, se ha registrado un aumento importante en la tasa de interés pasiva, mientras que el incremento en la tasa de interés activa ha sido más gradual, manteniéndose por debajo de los niveles previos a la pandemia. Asimismo, se ha verificado una moderación significativa en el crecimiento de los agregados monetarios.
Destaca que las medidas recientes implementadas han revertido la postura monetaria expansiva adoptada durante la pandemia, lo que facilitaría una convergencia gradual de la inflación al rango meta de 4 % ± 1 % durante el horizonte de política monetaria. En este escenario activo de política monetaria, el BCRD estará dando seguimiento continuo a las condiciones financieras globales y a las expectativas de los agentes económicos, para tomar las medidas necesarias que permitan mantener la estabilidad de precios. Dice que en el entorno internacional, la incertidumbre se mantiene elevada debido al enfrentamiento bélico entre Rusia y Ucrania, que ha provocado un deterioro de las proyecciones económicas globales. Indica que en ese sentido, en su informe más reciente de las Perspectivas Económicas Mundiales, el FMI revisó nueva vez a la baja los pronósticos de crecimiento global para el presente año 2022, de 3.6 % a 3.2 %, mientras se siguen incrementando las proyecciones de inflación internacional.
Crecimiento del PIB sigue sobre el potencial
El documento del Banco Central refiere que en el entorno doméstico, la economía dominicana mantiene un alto dinamismo, registrándose un crecimiento interanual de 5.8 % durante el mes de junio del presente año, lo que ha permitido que la expansión acumulada durante el primer semestre de 2022 se ubique en 5.6 %, por encima de su potencial. La evolución positiva de la actividad económica ha contribuido a una mejoría importante en el mercado laboral.
“A pesar del complejo panorama internacional, los modelos de pronósticos apuntan a un crecimiento económico para el cierre del año 2022 en torno a 5.0 %, una de las expansiones más altas entre las economías emergentes y de la región, cónsono con lo señalado por los organismos internacionales, tales como el FMI y el Banco Mundial”, dice Como reflejo del impulso de la demanda interna, se ha acelerado el crecimiento del crédito privado en moneda nacional, al expandirse de forma interanual en torno a 13.5 % al cierre de julio, consistente con la expansión del PIB nominal. El dinamismo del crédito está impulsado principalmente por el financiamiento al sector agropecuario, consumo, microempresas, adquisición de viviendas, y construcción.
