¿Por qué los mercados bursátiles de todo el mundo –desde Wall Street hasta Tokio y desde París hasta Seúl– han estado alcanzando máximos históricos a pesar de las perspectivas políticas y económicas inciertas?
«Para empezar, está disminuyendo la incertidumbre sobre las guerras comerciales», declaró a la AFP el analista de City Index, Fawad Razaqzada.
La decisión del presidente estadounidense Donald Trump de aplicar aranceles a casi todos los países del mundo inicialmente provocó una caída en los mercados de valores.
Las tensiones comerciales han disminuido desde entonces, pero los recientes máximos históricos van más allá de un simple repunte de esas preocupaciones, que no han desaparecido por completo.
La recuperación también tiene que ver con una avalancha de dinero en los mercados, el rendimiento de las acciones tecnológicas y una renovada sensación de confianza por parte de los inversores.
– Reducción de los tipos de interés –
Ahora que el aumento de la inflación posterior a la pandemia se ha controlado en gran medida, los bancos centrales han podido reducir las tasas de interés para apoyar el crecimiento y el empleo.
La Reserva Federal de Estados Unidos comenzó su último ciclo de reducción de tasas en septiembre de 2024 y se espera que reduzca las tasas en otro cuarto de punto porcentual el miércoles.
Los tipos de interés más bajos hacen que sea más barato y más fácil para las empresas y los consumidores pedir dinero prestado, lo que favorece la actividad económica.
«La Reserva Federal, el banco central más influyente del mundo, claramente ha vuelto a adoptar un modo de flexibilización, y eso por sí solo restablece el tono global de riesgo», dijo Stephen Innes, socio gerente de SPI Asset Management.
Esta política monetaria acomodaticia o flexibilización de las tasas de interés ha llevado a los inversores a inyectar fondos, o liquidez, en los mercados de valores para buscar ganancias.
El resultado ha sido «una marea de liquidez que está elevando casi todos los mercados desde Nueva York hasta Tokio», dijo Innes.
Otros bancos centrales también han estado recortando sus tasas.
«Los principales bancos centrales están recortando las tasas de interés, lo que proporciona un contexto favorable para los mercados bursátiles y ayuda a amortiguar el impacto de la debilidad económica y las incertidumbres políticas», dijo Razaqzada.
– Resultados de ganancias corporativas –
El calendario de ganancias corporativas también juega un papel clave a la hora de impulsar los mercados bursátiles hacia máximos históricos.
Las empresas con acciones que cotizan en bolsa deben publicar periódicamente información sobre su desempeño financiero, y estos anuncios pueden tener un gran impacto en los precios de las acciones.
Y en el tercer trimestre recientemente finalizado «hay empresas que superan las expectativas de ganancias», dijo Razaqzada.
Además, sus resultados «no muestran mucho en términos de impactos relacionados con los aranceles en sus resultados finales o finales», añadió.
Daniela Sabin Hathorn, analista senior de mercado de Capital.com, señaló que las estimaciones de crecimiento futuro de las empresas también están «siguiendo al alza».
– Euforia de la IA –
Hathorn también destacó el auge del gasto en IA en chips, hardware y estructura de la nube: «Hay una narrativa de crecimiento estructural que se extiende mucho más allá de un simple repunte cíclico».
Las acciones tecnológicas han ayudado a que los tres índices principales de Wall Street alcancen récords, al igual que los fabricantes de chips que cotizan en el índice Kospi de Seúl.
Innes dijo que las grandes empresas tecnológicas y de inteligencia artificial «están siendo tratadas como la infraestructura moderna de la economía digital, no solo como historias de crecimiento cíclico».
Si bien se ha hablado mucho de que podría existir una burbuja de IA, aún no ha aparecido nada que la haga estallar.
«Los ciclos de gasto masivo y la rentabilidad resiliente de las empresas tecnológicas están amortiguando los índices más amplios y dando a este repunte un aura de inevitabilidad», dijo Innes.
Dejando la política a un lado, por el momento…
Los acontecimientos políticos y económicos locales han tenido recientemente un impacto relativamente menor en los mercados de valores.
La Bolsa de París marcó un nuevo récord la semana pasada a pesar de la persistente incertidumbre sobre el destino del gobierno francés y su capacidad para aprobar un presupuesto.
«Muchas empresas que cotizan en bolsa obtienen una gran parte de sus ingresos en el extranjero, y los principales índices están fuertemente sesgados hacia dichas multinacionales», dijo Hathorn.
«Por lo tanto, la debilidad de las políticas o los datos locales no necesariamente descarrilan el ascenso más amplio del mercado si los problemas se limitan a las fronteras nacionales», añadió.
Pero una prolongación del actual cierre del gobierno de Estados Unidos debido a una disputa presupuestaria podría comenzar a inquietar a los inversores, como probablemente lo haría otro colapso del gobierno francés.
«Vivimos en un contexto muy volátil y marcado por una gran incertidumbre», afirmó Javier Díaz-Giménez, profesor de Economía de la escuela de negocios IESE de Barcelona.
«En general, la inestabilidad política no es buena para los mercados bursátiles», añadió.
