La Reserva Federal de Estados Unidos se encamina este miércoles a elevar su tasa de interés de referencia por primera vez desde julio de 2023, en un giro de política monetaria provocado por una inflación persistente, mayores costos energéticos y una economía que continúa mostrando resistencia.

Los mercados financieros asignaban durante la mañana una probabilidad cercana al 92.5 % a una subida de un cuarto de punto porcentual, según datos del CME FedWatch citados por medios financieros. De concretarse, el rango objetivo de los fondos federales pasaría del actual 3.50 %-3.75 % a 3.75 %-4.00 %.

La decisión será anunciada a las 2:00 p. m. de Washington (misma hora en RD), mientras el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ofrecerá una conferencia de prensa media hora después. El encuentro comenzó el martes y forma parte de una reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que incluye además una actualización de las proyecciones económicas.

Primera subida desde julio de 2023

La última vez que la Fed elevó las tasas fue en julio de 2023, cuando aumentó el rango hasta 5.25 %-5.50 %. Posteriormente mantuvo ese nivel durante más de un año y comenzó un ciclo de recortes en septiembre de 2024.

Entre septiembre de 2024 y diciembre de 2025, el banco central redujo la tasa en un total acumulado de 175 puntos básicos, hasta situarla en 3.50 %-3.75 %. La Fed ha mantenido ese rango durante todas las reuniones celebradas en 2026.

El cambio esperado este miércoles marcaría, por tanto, una ruptura con el ciclo de flexibilización iniciado hace dos años.

Inflación y petróleo cambian el escenario

El principal factor detrás del giro es la inflación. Aunque las presiones sobre los precios habían disminuido después del episodio inflacionario posterior a la pandemia, en 2026 volvieron a intensificarse por una combinación de energía más cara, aranceles, interrupciones de cadenas de suministro y una fuerte demanda relacionada con inversiones tecnológicas.

John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, reconoció en julio que la inflación se encontraba alrededor del 4 %, claramente por encima del objetivo de largo plazo de 2 %. Identificó entre los factores relevantes las tarifas comerciales, los mayores precios energéticos relacionados con Oriente Medio y la demanda vinculada al auge de inversiones en inteligencia artificial.

A esas presiones se suma el repunte del petróleo por encima de los US$100 por barril durante las últimas semanas.

La combinación ha llevado a los mercados a modificar drásticamente sus expectativas. Hace pocas semanas, todavía existían dudas importantes sobre si la Fed aumentaría las tasas en septiembre. Ahora, una encuesta de Reuters muestra que 86 de 101 economistas consultados esperan un incremento de 25 puntos básicos.

El FOMC ya estaba dividido

La posibilidad de subir los tipos había ganado apoyo dentro de la propia Reserva Federal. En junio, el FOMC votó de manera unánime por mantener la tasa entre 3.50 % y 3.75 %; pero en julio la decisión fue aprobada por 9 votos contra 3. Los presidentes de los bancos regionales Beth Hammack, Neel Kashkari y Lorie Logan votaron entonces a favor de elevar inmediatamente la tasa en 25 puntos básicos.

Las actas de esa reunión muestran que la inflación permanecía elevada y que algunos responsables consideraban que podría justificarse un endurecimiento adicional si continuaban las presiones sobre los precios.

¿habrá más aumentos?

Más que el movimiento esperado de este miércoles, los mercados estarán pendientes de lo que diga Warsh sobre los próximos meses.

La subida de septiembre está ampliamente incorporada en los precios financieros, por lo que una parte importante de la reacción podría depender de si el presidente de la Fed deja abierta la puerta a nuevas alzas en diciembre o durante comienzos de 2027.

Reuters señala que la comunicación de Warsh podría terminar teniendo más impacto sobre los mercados que el propio incremento de 25 puntos básicos.

El FOMC publicará también su Resumen de Proyecciones Económicas, que incluye previsiones sobre crecimiento del PIB, desempleo, inflación y el conocido dot plot, donde cada participante indica qué nivel considera apropiado para la tasa de interés en los próximos años. Será la primera ocasión en que ese gráfico incluirá proyecciones hasta 2029.

La señal más importante de la jornada, por tanto, puede no estar en el aumento que prácticamente todo el mercado espera, sino en cuánto más podría endurecerse la política monetaria estadounidense después de hoy.

Preguntas y respuestas

¿A qué hora anuncia la Fed su decisión hoy?
A las 2:00 p. m. de Washington y República Dominicana. La conferencia de Kevin Warsh comienza a las 2:30 p. m.

¿Cuál es la tasa de interés actual de la Fed?
El rango objetivo es 3.50 %-3.75 %.

¿A cuánto subiría la tasa?
Si aumenta 25 puntos básicos, pasaría a 3.75 %-4.00 %.

¿Cuándo fue la última vez que la Fed subió las tasas?
En julio de 2023, cuando elevó el rango hasta 5.25 %-5.50 %.

¿Por qué está pensando en subir las tasas?
Por una inflación que continúa por encima de su objetivo, combinada con mayores costos energéticos, efectos de aranceles y una economía todavía resistente.

¿Puede haber otra subida en diciembre?
Sí es posible, pero todavía no está decidido. El mercado y los economistas estarán atentos a las nuevas proyecciones y a las declaraciones de Warsh.